Анализ акций

Рыночная цена акции (курс) не может быть определена достаточно точно с помощью формул, так как на ее динамику оказывает влияние слишком много факторов, связанных с конъюнктурой, ожиданиями инвесторов,

финансовым состоянием эмитента и т. д Вместе с тем для инвестора определение будущей цены акции имеет главное значение,

так как акция, купленная по одной цене, может быть продана по другой, и доход за счет о (выигрыш на курсовой разнице) может многократно превысить дивиденды получаемые от владения акцией. Покупатели акций, ориентированные на получение

дивиденда, называются вкладчиками на срок, или инвесторами,

а рассчитывающие на доход на разнице цен – спекулянтами.

Спекулянты, в свою очередь, делятся на "медведей"

, рассчитывающих на снижение курса акций, и "быков",

ожидающих повышения цены.

Большое значение предсказания цены на акции привело к созданию многих методов ее прогнозирования, основанных на двух подходах к анализу: фундаментальном и техническом.

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ основан на отраслевых финансово исследованиях и пытается дать объективную оценку эмитенту ценных бумаг, его бизнесу и экономическим условиям, в которых он работает. Всесторонняя оценка бизнес-риска и финансового риска позволяет довольно точно предсказать настроения инвесторов по отношению к ценным бумагам данного эмитента, если рынок достаточно оперативно получает качественную информацию и способен адекватно на нее реагировать, т. е. является эффективным.

ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ не вникает в содержание экономических явлений и направлен на изучение динамики фондового рынка при помощи графиков, диаграмм курсов ценных бумаг, биржевых индексов и специально созданных технико-аналитических индикаторов (например, индекса относительной силы, моментума, различных фильтров, АDL, VРТ и др.). Типичные приемы, используемые техническими аналитиками:

§ выявление повторяющихся элементов на графике исследуемого показателя (например, "голова и плечи", "двойной пик", "вымпел" и т. п.);

§ попытка предсказать поведение одного показателя по динамике другого (например, по динамике объема сделок предсказать изменение направления движения цены акции или рынка в целом);

§ сглаживание динамических рядов при помощи скользящей средней с последующей интерпретацией взаиморасположения графиков разнопорядковых скользящих средних относительно друг друга и относительно графика исходного ряда фактических показателей (МАСD, Каiri и др.).

Хотя, как отмечалось выше, предсказать цену акции с помощью формулы нельзя, но можно установить ориентировочный уровень курса, вокруг которого теоретически цена должна изменяться. Если доходы и расходы инвестора пред- ставить в виде диаграммы (рис.1), то можно видеть, что цена акции должна быть равна дисконтированной сумме ожидаемых дивидендов по ней.