|
Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща
любому предприятию. Принятие инвестиционного решения невозможно без учета
следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта,
множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов,
доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного
решения и др.
Причины, обусловливающие необходимость инвестиций, могут
быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида: обновление
имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной
деятельности, освоение новых видов деятельности. Степень ответственности за
принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна.
Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение
может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия
ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы
новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях,
связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае
необходимо учесть целый ряд новых факторов: возможность изменения положения
фирмы на рынке товаров, доступность дополнительных объемов материальных,
трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и др.
Очевидно, что важным является вопрос о размере
предполагаемых инвестиций. Так, уровень ответственности, связанной с принятием
проектов стоимостью 1 млн. руб. и 100 млн. руб., различен. Поэтому должна быть
различна и глубина аналитической проработки экономической стороны проекта,
которая предшествует принятию решения. Кроме того, во многих фирмах становится
обыденной практика дифференциации права принятия решений инвестиционного
характера, т. е. ограничивается максимальная величина инвестиций, в рамках
которой тот или иной руководитель может принимать самостоятельные решения.
Нередко решения должны приниматься в условиях, когда
имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае
необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на
каких-то критериях. Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а
вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по
всем критериям, как правило, значительно меньше единицы.
В условиях рыночной экономики возможностей для
инвестирования довольно много. Вместе с тем любое предприятие имеет
ограниченные свободные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования.
Поэтому встает задача оптимизации инвестиционного портфеля.
Весьма существен фактор риска. Инвестиционная деятельность
всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может
значительно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных средств
никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому
нередко решения принимаются на интуитивной основе.
Принятие решений инвестиционного характера, как и любой
другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных
формализованных и неформализованных методов. Степень их сочетания определяется
разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с
имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В
отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов,
расчеты с помощью которых могут служить основой для принятия решений в области
инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех
случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени
является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки,
полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные,
легче принимать окончательные решения.
|
